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中国信用债市场有个独特现象：同一发行人可以在银行间发中票、在交易所发公司债，两者信用相同、期限相近，但价格可能不同。我分析了31对配对、9000多条数据，发现Basis存在但很薄——真正有意思的是个券差异和一二级市场的定价背离。

MU交出了美国半导体史上最好的财报。股价却下跌24.6%——然后又涨回来了。对期权交易记录、CEO交易披露、机构持仓以及围绕Google TurboQuant的信息架构抽丝剥茧，迹象指向这不仅仅是恐慌性抛售。已更新后续价格走势和10-Q披露。

美债供给创新高，但共识太舒服了。ON RRP已耗尽、基差交易杠杆$1-2T、外国买家从官方转私人——缓冲在消失。本文分享一个多智能体系统如何追踪这些边际变化。